Рухнет ли ключевая ставка?

25 июля 2025 года состоится очередное заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассмотрен вопрос о ключевой ставке.

По данным Росстата за последние 4 недели, годовая инфляция в России оставалась в пределах 3, 2–3, 4%, что ниже целевого ориентира ЦБ в 4%. Еженедельная динамика показывает стабильность, без резких скачков, что создаёт предпосылки для дальнейшего смягчения монетарной политики. При этом потребительские цены росли в среднем на 0, 1–0, 2% в неделю, что говорит о контролируемом характере инфляционного давления.

Большинство аналитиков ожидают, что ЦБ снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов – до 19, 5%. Такой шаг объясняется как умеренной инфляцией, так и необходимостью поддержки экономического роста. По оценкам НИУ ВШЭ, замедление темпов роста ВВП в первом квартале 2025 года до 0, 9% в годовом выражении указывает на необходимость снижения барьеров для кредитования и инвестиций.

Столь осторожное снижение «ключа» вряд ли серьёзно отразится как на запредельных условиях кредитования граждан и производства, так и на депозитных ставках. ЦБ продолжает играть в любимую игру «ни вашим ни нашим».

Но, сравнивая текущую ситуацию в России с другими странами, где наблюдается более высокая инфляция, можно отметить значительный контраст. Например, в Турции годовая инфляция остаётся на уровне 65–70%, а ключевая ставка – 50%. В Венесуэле инфляция превышает 100%, хотя данные носят оценочный характер из-за сложностей в сборе статистики. В этих странах монетарная политика сосредоточена на стабилизации валютного курса и сдерживании девальвационного давления, в то время как в России ситуация с инфляцией остаётся одной из самых устойчивых среди стран с развивающейся экономикой.

Источник: argumenti.ru